【导读】容百科技拟47亿投建钠电正极项目

中国基金报记者 赵新亮

7月30日晚间，容百科技发布公告称，拟投资建设仙桃年产30万吨钠电正极材料一体化项目，项目总投资47.23亿元，其中，固定资产投资40亿元，运营资金为7.23亿元。

当日，公司已与仙桃高新技术产业开发区管理委员会签署《项目投资合同书》。项目规划总产能30万吨，分三期建设，一期5万吨计划2026年8月开工、2027年5月投产。

就在一周前，公司披露了2026年半年报。上半年，公司实现营收87.21亿元，同比增长39.57%；实现净利润1.09亿元，上年同期亏损6839万元。

上半年扭亏

容百科技主营三元正极材料，是国内高镍三元正极龙头。2026年上半年，公司海外客户出货量大幅增长，带动海外基地产能利用率提升、单位固定成本有效摊薄，成为扭亏的核心驱动力。

公司近年将钠电正极材料作为平台化战略的重要方向，截至目前，已建成NFPP钠电正极产能1.8万吨/年，其中，贵州新仁1.2万吨改造线稳定量产，仙桃6000吨钠电中试线已完成工艺验证。公司表示，部分聚阴离子正极材料已实现批量出货，进入部分核心客户供应体系。

2026年被业内视为钠离子电池规模化量产元年。宁德时代将于年底规模化量产钠电池，机构预测2026年全球钠电池出货量同比增长近200%。容百科技钠电事业部常务副总经理卢骋此前公开表示，当前在建电芯产能增速已超过正极材料增速，预计未来两年将出现正极材料供给紧缺。

47.23亿元中超八成靠融资

47.23亿元的总投资约占公司当前总市值（约198亿元）的24%。项目分三期建设，一期需投入9.36亿元，后续二期、三期将根据客户需求和市场节奏启动。

资金来源中，自有资金仅占20%，银行贷款占43%，其他自筹占37%，超过八成资金需通过外部融资解决。公司上半年经营现金流净额为负，资产负债率约69.33%，后续财务费用将对利润表形成一定压力。

公告披露的项目预计投资收益率为19.75%。以此测算，满产后年利润贡献约9.3亿元，相当于上半年利润的8倍以上，但这一测算以产能利用率、产品价格和下游需求均达预期为前提。

同行中，当升科技早在2024年已完成钠电正极产线改造，但产能规模维持在万吨级。容百科技一次性规划30万吨，在钠电正极材料行业中尚无先例。

30万吨产能与产业化节奏的赛跑

钠电正极材料的技术路线尚未收敛。聚阴离子和层状氧化物两种主流路线各有优劣，行业主流路线仍在演进中。容百科技目前主攻NFPP聚阴离子路线，已实现近千吨级出货，但30万吨的远期规划意味着产能是当前出货量的数百倍。

公告明确提示，若储能、动力等领域对钠离子电池的应用进度不及预期，可能影响项目产能消化及预期收益。此外，技术迭代风险同样不容忽视——若行业主流路线发生变化，大规模的专用产能可能面临改造成本。

有业内人士表示，对于容百科技而言，这笔投资的核心验证变量有两个：一是钠电正极材料的季度出货量能否持续环比增长，二是宁德时代等头部电池企业的钠电池量产节奏是否如期推进。两者的匹配度将决定30万吨产能从规划走向现实的速度。